Инвесторы переоценивают технологические стартапы и грозят венчурной экономике сша кризисом
Последним на эту тему высказался начальник наибольшего и самого успешного акселератора стартапов Y Combinator, из которого вышли две компании с оценкой выше $10 млрд (Airbnb и Dropbox) и другие успешные проекты, Сэм Альтман. В собственном твиттере он написал, что многие проекты на ранних стадиях развития переоценены.
Uber подготавливается к интервенции в Китай
Технологические компании Китая все больше раскрываются рынку американских и очевидно движутся в направлении глобальной интеграции. Скандальный…
Ранее один из самых известных частных инвесторов Кремниевой равнины, так называемых бизнес-ангелов, Дэйв Мак-Клюр, обладатель компании 500 Startups, в собственном твиттере кроме этого очень эмоционально и с применением ненормативной лексики сказал о «технологическом пузыре» и о том, что стартапы, каковые не имеют прибыли, требуют оценки от $5 млн до $10 млн и не согласны на условия возврата удвоенной суммы вложений при приобретения их большой компанией, что делает их через чур рискованным вложением.
Партнер в бостонском венчурном фонде Spark Capital Тодд Даджерс уверен, что отрасль определенно в центре пузыря, хоть и не для того чтобы ужасного, как в 2000 году. «Если вы проснулись в помещении, полной единорогов, то вы определенно должны осознавать, что это сон и он не продлится продолжительно», — говорит он. Обстановку, в то время, когда 50 свежеиспеченных американских интернет-стартапов достигли оценки в $1 млрд и выше всего за два года, нельзя считать здоровой.
Специалисты не видят, как Uber, Snapchat, Pinterest, WhatsApp и другие громкие проекты планируют оправдывать собственную оценку в $20–40 млрд.
Отчего же инвесторы бегают за проектами и соглашаться на завышенные оценки?
Дело в том, что на данный момент в американской экономике — довольно много «cвободных» денег, причем они поступают и с вторых рынков, к примеру с азиатского и российского. И не смотря на то, что все инвесторы знают, что риск весьма велик, до некой точки новые компании будут получать высокую оценку рынка на каждом этапе финансирования, и вложения прошлых инвесторов будут возрастать на порядок либо как минимум вдвое, чего получает от своих стартапов Мак-Клюр. Никто не желает пропустить это изобилие.
Специалисты так и именуют эту обстановку: «рисковый пузырь» либо «пузырь селективного изобилия». Успешные их инвесторы и компании победят довольно много, другое большая часть утратит все.
Но сравнивать нынешнюю обстановку с «пузырем доткомов» 2000 года все же некорректно, не смотря на то, что сходство, без сомнений, имеется. Тогда ажиотаж на рынке акций интернет-компаний был создан в следствии откровенных мошеннических схем.
Близнецы Уинкелвосс урегулируют Bitcoin при помощи Gemini
Братья Уинкелвосс, у которых Марк Цукерберг, наподобие как, «похитил» идею Facebook, по окончании того, как отсудили у основателя социальной сети $65 млн., деятельно…
Процесс оценки компаний для инвестиций в Соединенных Штатах осуществляется свободной от инвестиционного банка либо фонда рабочей группой. Данный принцип был нарушен, и заключение давалось под влиянием банковского менеджмента, в следствии чего появился ценные бумаги и ажиотаж стали расти в цене огромными темпами. Другими словами вложения осуществлялись в погоне за сиюминутной наживой, а сами вкладчики обычно были не осведомлены о сопряженных с этим рисках, не смотря на то, что банковские служащие определенно осознавали, что они делают, и ожидали провала.
Как ни необычно, «пузырь доткомов» повлек за собой не столько большие денежные утраты (в масштабах американской экономики они были далеко не критическими), какое количество репутационные для IT-отрасли. Слово «дотком» стало синонимом незрелой компании, громадного риска.
Сегодняшний «рисковый пузырь» возможно назвать опытным. Все участники рынка, не считая, возможно, самых небольших инвесторов, знают вероятные последствия и подготавливаются к ним, хеджируя риски.
Разумеется, что в первых рядах венчурный рынок ожидает последовательность банкротств громких стартапов, а венчурные фонды на некое время снизят денежные оценки и объёмы вложений стартапов, в особенности на «посевной стадии», в то время, когда компания еще ничего не получает.
Однако опрошенные «Газетой.Ru» специалисты оценили перегрев американского и рынка европейских технологических стартапов следующим образом: «Нет, не лопнет, в нехорошем случае медлено сдуется». начальник аналитического департамента Phoenix Financial Уэйн Кауфман по большому счету уверен в том, что если сравнивать с нулевыми годами его игроки и рынок принципиально изменились и повторения истории «провала доткомов» не будет.
«Сейчас у компаний чистая прибыль при пересчете на одну акцию в среднем выше цены данной акции в 19,6 раза! К тому же в 2000 году у рынка не было возможности вольно вывести потоки наличности и отсутствовала дивидендная доходность», — вычисляет он.
Аналитик инвестиционной компании ФИНАМ Леонид Делицин также уверен, что сегодняшний период отличается от века и финансового пузыря начала.
«Инвестиционные банки обучились, образно говоря, подстилать соломку. Очевидно, себе, а не массовым инвесторам, но на массовых инвесторов это также действует благоприятно.
Возможно обратить внимание на то, какое количество инвестбанков участвует сейчас в больших IPO, таких как выход на биржу Facebook либо Twitter, — пара десятков. Это снижает риски каждого участника.
Более того, астрономические инвестиции, каковые завлекают такие виртуальные компании, как Snapchat и Pinterest, реально также распылены между десятками инвесторов. Так, при неудачи любой инвестор теряет довольно немного, но при успехе все ощутимо получают», — говорит Делицин.
Согласно точки зрения директора по инвестициям Runa Capital Гайдара Магданурова ажиотажный спрос на инновации и вера инвесторов в скорые новые технологические прорывы разогревают рынок, естественным образом увеличивая количество дешёвых денег.
«Недавние успешные IPOпробудили жгучий интерес в технологические стартапы у «нестандартных» для данной отрасли инвесторов. Исходя из этого, наровне с «классическими» венчурными фондами в громких сделках все чаще участвуют компании наподобие Fidelity, Goldman Sachs, Wellington, JP Morgan Chase.
Денег в инвестиционную топку подбрасывает и глобализация – все больше инвесторов сотрудничают с предпринимателями из других государств. К тому же, нельзя не отметить демократизацию рынка инвестирования за счет краудфандинга – деньги в проекты вкладывает все больше людей, не имевших ранее отношения к венчурному капиталу.
Разогрев рынка ведет к тому, что предприниматели приобретают большее количество ресурсов и довольно часто начинают гнаться за скоростью роста, не фокусируясь на эффективности. Затраты компаний значительно возрастают и при происхождении сложностей компании обычно не имеют достаточного запаса прочности. В следствии, больше компаний приобретают финансирование, но возможно ожидать и большего количества громких провалов», — сказал Магдануров обозревателю «Газеты.Ru».
Из Google к стартапам
Создатель Android Энди Рубин, с 2013 года управлявший робототехническое подразделение в Гугл, покидает корпорацию. Вместо этого топ-менеджер будет…
В случае если американские стартапы «страдают» от избытка и переоценки инвесторов, то обстановка в Российской Федерации принципиально другая. Кроме того в теории гипотетический «кризис стартапов» на России вряд ли скажется.
«на данный момент венчурные инвесторы уходят на Запад, потому, что не смогут не думать о том, кому удастся реализовать долю в проектах. «Сидеть» в проектах десятки лет инвесторы не собираются, а игроки отечественного фондового рынка не торопятся брать бумаги инновационных компаний на бирже. Стратегических же клиентов на проекты у нас не так уж большое количество.
Вместо бума у нас, наоборот, наблюдаются урезание затрат, закрытие и консолидация проектов. Исходя из этого, в случае если внезапно «лопнет» Snapchat либо Pinterest, то на отечественных стартапах это не отразится, потому, что, к примеру, российские клоны Pinterest закрылись уже давно.
Прецеденты возможно замечать в прошлом — не через чур убедительные показатели Groupon уменьшили энтузиазм инвесторов в отношении русских купонных сервисов, но никто из наибольших игроков этого рынка не закрылся. А закрытия некоего количества игроков второго эшелона прошло фактически незаметно», — вычисляет Делицин.
Согласно точки зрения управляющего инвестиционным портфелем Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ) Сергея Негодяева, отечественные предприниматели все еще наблюдают на западные рынки, но на данный момент взять в том месте финансирование стало сложнее.
«Российский же рынок был и остается достаточно консервативным в плане оценок проектов. Большая часть звездных проектов с рынка уже имеет собственных инвесторов. Новые броские проекты появляются очень медлительно, поскольку на этапе pre-seed инвесторов практически нет, в частности этот этап есть фундаментом для предстоящего роста компаний.
Дефицит проектов подтверждается трансформацией фокусов последовательности русских венчурных фондов с российского на интернациональные рынки», — выделил Подлецов.
Согласно точки зрения специалистов, намного большее влияние, чем гипотетический «стартап-пузырь», на российский венчурный рынок оказало ухудшение политических взаимоотношений между Россией, США и Европой. Многие западные инвесторы испугались начала новой «холодной войны» и заметно снизили собственную бизнес-активность в Российской Федерации.
